12月17日，在本周波动的宏观环境下，NCE外汇表示，当前经济基本面正处于一个微妙的转折点。虽然最新的非农数据录得6.4万人的增长，优于市场此前5.1万人的预期，但这组“华丽”的头条数据背后隐藏着明显的降温信号。NCE外汇认为，随着失业率意外攀升至4.6%，劳动力市场的紧缩状态已开始松动，这种强弱并存的局面为货币政策的后续走向增添了极大的不确定性。

　　深入分析就业结构可以发现，市场的脆弱性正在显现。经济学家分析指出，前几个月数据的连续下修（8月减至负2.6万，9月降至10.8万）表明此前的增长动能被高估了。NCE外汇观察到，11月平均时薪仅0.1%的微幅增长远逊于预期，这意味着在通胀背景下，居民的实际购买力可能正遭受侵蚀。此外，由于此前经历了长达43天的政府停摆，数据真空期的结束并未带来预期的全面反弹，反而揭示了底层增长逻辑的疲态。

　　实体经济的景气度同样不容乐观。NCE外汇表示，S&P Global综合PMI指数从54.2回落至53，尤其是占据经济权重的服务业PMI下滑至52.9，反映出商业活动扩张正在失去动力。尽管目前各行业仍维持在50荣枯线以上，但这种向下运行的轨迹引发了市场对增长可持续性的广泛质疑。

　　在此背景下，大宗商品市场呈现出剧烈的结构性分化。NCE外汇认为，白金作为近期的领涨品种，成功摆脱了长达数月的盘整区间，飙升3.22%至1，874.30美元，这一跃升不仅体现了其作为避险资产的属性，更揭示了市场对工业制造端（如汽车催化剂需求）潜在供需缺口的预期。白银虽然小幅回调至63.795美元，但考虑到其自8月以来的巨大涨幅，目前的盘整更像是高位筑底的过程。

　　针对黄金市场的窄幅震荡，NCE外汇表示，金价徘徊在4331.20美元附近，显示出投资者在消化矛盾信息时的谨慎心态。一方面，失业率上升提供了避险支撑；另一方面，新增就业人数超预期则抑制了多头的爆发。NCE外汇总结认为，白金的强势突破与黄金的高位横盘，共同构成了当前避险与工业需求双线驱动的市场格局。在经济动能放缓的阴影下，金属板块的独立行情或将成为接下来一段时间的市场焦点。